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证投类私募规模超4万亿 未来投资机会有哪些?

2021-03-25 09:07 来源: 第一财经日报

资产配置大时代下,私募基金管理规模正快速扩容,尤其是主攻股市的私募证券投资基金。根据近日朝阳永续发布的《2020年度私募市场白皮书》(下称《白皮书》),截至2021年2月末,证投类私募基金管理规模已达到4.4万亿。

规模急剧增长的背后,是私募产品的加速发行。截至今年2月底,已有约5.8万只证投类私募产品获准备案发行;另外,私募管理人有近8934家,管理人数持续增长。

从证投类私募基金管理人来看,《白皮书》显示有两大新动向:一是行业头部机构正在加速扩容,国内百亿私募的数量从2019年底的不到40家,增长到了2020年底的75家;二是百亿私募的诞生愈发年轻,目前有11家百亿私募成立不到5年,甚至有两家成立时间不到1年就达到了百亿规模,行业集中度较高。

而在私募行业的快速扩张中,需要注意的是,量化私募正异军突起。朝阳永续基金研究院研究总监尹田园介绍称,过去一年内量化私募的增速远高于行业平均水平,在2019年底,量化私募基金规模不到2000亿元,但是到2020年底,该数据已经增长到了近5000亿元。

银河证券副总裁罗黎明也表示,目前私募基金发展已经进入“私募5.0”时代,私募基金曾历经混乱发展、投顾时期、野蛮生长、趋向规范等多个发展阶段,权益类金融产品有望迎来发展的大时代,量化管理人正式崛起成为行业的重要力量。

在百亿私募当中,已经有11家管理人属于量化投资。“随着规模增长,他们在人力物力的投入上会非常大,越来越多的量化私募组建自己主观专业团队,这意味着,新进入者要另辟蹊径才可以有实现弯道超车的机会。”尹田园说。

银叶投资量化投资总监王生接受第一财经记者采访时也表示,考虑到近期信用风险事件频频发生,公司目前正在发力“固收+”投资,即适当加大权益投资的比重,其中主要就是以量化投资为主,通过量化策略,来增厚收益。至于投向量化的比重,则主要依据市场表现,通常是在5%~20%上下波动。

步入2021年后,资本市场波动加剧,投资平均收益明显走弱。以私募证券投资基金为例,尹田园说,今年前两个月,证投类基金管理期货策略平均收益率为4.02%,宏观策略为3.83%,组合类策略为2.82%,股票多头策略为2.5%,其余套利策略、股票市场中性策略、多策略等都在1%左右。

对于未来市场的表现,汐泰投资的投资经理何亚东认为,股市依然有上涨的可能,但是目前短期来看,估值必会向下调整,如果后续经济复苏持续性较好,还会有向上的空间。

中信理财资本市场投资条线权益量化投资经理韦浩治说,从长期配置思路上而言,依然看好权益市场发展。在市场宏观变量来看,通胀起来了,但是各家银行利息都比较低。他认为,在这样的市场行情下,各种投资策略都有机会突出重围,但整体可能不会像去年那么偏纯权益方向,而是更加均衡。

另从行业来看,王生对记者称,目前看好大周期类行业,包括银行、券商、保险、钢铁、煤炭等。一方面是考虑到此类行业估值偏低;另一方面则是随着经济复苏,企业的利润增长有望恢复,对估值形成支撑。长期来看,今年仍是以结构性行情为主,但由于周期行业较为分散,交易性机会将增多。

在汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬看来,尽管目前核心资产短期调整幅度较大,但估值仍缺乏吸引力,需要靠长期业绩增长消化估值。未来,市场风格切换将会持续,下一轮或将开启以基本面为驱动的结构性牛市行情。以化工为代表的顺周期行业,受益于全球经济复苏以及碳中和政策,业绩爆发力强且估值低,具有较好投资价值。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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